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贝莱德(BLK.US)正在研究如何对华尔街规模最大的投资产品进行数字化改造。据知情人士透露，这家全球最大的资产管理公司正在研究如何将交易所交易基金(ETF)以代币形式在区块链上进行交易。这些知情人士称，该公司正在对与现实世界资产(如股票)相关的基金进行代币化处理，但这一过程需考虑监管因素。

2024 年，贝莱德推出了一款名为 BUIDL 的代币化货币市场基金，该基金规模已超过 20 亿美元，并在加密货币平台上颇受欢迎。此外，其现货比特币 ETF 的盛大首发也取得了巨大成功，迅速成为历史上最受欢迎的此类基金之一。

“代币化”指的是将传统资产转化为可在区块链系统中流通的数字形式。对于ETF而言，这意味着交易时间不再受华尔街规定的限制，能让美国产品更容易在海外被获取，并且还能为加密网络创造新的抵押品用途的可能性。

这一理念正受到整个行业的越来越多关注。基金的代币化份额类别被视为向区块链全面迁移迈出的初步一步，支持者认为这一转变能够实现即时结算、分拆份额等功能。像富兰克林邓普顿和贝莱德这样的公司发行的货币市场基金已经为这一转变开辟了道路。接下来，已经设计成灵活包装形式的ETF可能会成为这一转变的试验场。

贝莱德一直大力支持数字资产。除了 BUIDL 项目外，该公司还在摩根大通的 Onyx(现称为 Kinexys)基础设施上测试了以代币形式存在的基金份额，并已将自己定位为数字结算模式的早期采用者。该公司的乐观态度得到了首席执行官Larry Fink的肯定，他曾表示，每一种金融资产都可以进行代币化。他在 2025 年致投资者的年度信函中再次表达了这一观点。

这是因为像 Kraken 和 Robinhood(HOOD.US)这样的交易平台已经在海外推出了代币化股票服务，而一些初创企业也在受控环境中试点了类似的服务。

这种转变面临诸多障碍。目前的ETF都是通过华尔街的清算机构进行结算的，而基于区块链交易的代币则能够即时、全天候地进行交易。要使这两种系统实现对接会引发监管机构和托管机构的诸多疑问。不过，当前的环境已变得更加宽松，特朗普执政时期的相关政策制定者已表示愿意对允许企业在一个可控环境中测试基于区块链的市场的相关计划持开放态度。

目前，代币化资产的市场规模仍然较小——据追踪机构 rwa.xyz 的数据，约为 280 亿美元——而美国的ETF行业规模则高达数万亿美元。不过，贝莱德的这一探索行动凸显出主流金融领域正在尝试检验区块链是否能够重新构建市场基础设施，包括抵押品流动和结算速度等方面。

这一消息的出现正值纳斯达克公司请求监管机构允许投资者在其交易所交易股票的代币化版本。此举可能标志着区块链技术首次在美股市的核心领域进行的重大测试。